что такое ЛО? как расшифровываются эти две буквы?

Тут - Лучший ответ.

Личные отношения, личное отношение.

летающие объекты, может быть

Не ЛО а лол - обозначение насмешки или смеха, вызванного несуразностью чьих-то действий. От англ. lol - «Laugh[ing] out loud».

ЛОжка...