ПОМОГИТЕ ПОЖАЛУЙСТА РЕШИТЬ ЗАДАЧУ ПО "ФИНАНСОВОМУ МЕНЕДЖМЕНТУ"

В задаче идет речь о понятии налогового щита.
Для начала посчитаем стоимость капитала до принятия решения:

1. Прибыль до налогов - 32 000 - 24 000 = 8 000 д. е.

2. Прибыль с налогами - 8 000 * 0,8 = 6 400

3. Рентабельность (маржинальность) - 6 400/15 000 = 0,43 (43%). Столько заработал собственник своими деньгами

Теперь что же будет, если заменить часть средств на заемные:

1. Надо занять - 15 000 - 6 000 = 9 000 д. е.

2. Процентов по кредиту получится - 9 000*22% = 1 980 д. е.

3. Всего расходов до налогов - 24 000 + 1 980 = 25 980 д. е.

4. Прибыль до налогов - 32 000 - 25 980 = 6 020 д. е.

5. Прибыль с налогами - 6 020*0,8 = 4 816 д. е.

6. Рентабельность - 4 816/15000 = 0,32 (32%)

Но при этом вспоминаем, что денег собственника было всего 6 000 д. е. , поэтому лично он заработал:

7. Рентабельность собственного капитала - 4 816/6 000 = 0,8 (80%).




Условно говоря, в абсолютном выражении бизнес, конечно, не дополучил часть прибыли (6 400 - 4 816 = 1 584 д. е.) , но в относительном выражении прибыльность оказалась выше почти в два раза 80% против 43%. То есть 1 д. е. собственных средств принесла на 0,37 д. е. больше.




В задаче нет ставок за риск, можно было бы показать как это работает по шире.




Но в целом ответ на вопрос - Да, такое решение принять стоит. Видно так же, как налоговый щит удешевил нам стоимость кредитных ресурсов на 396 д. е. (1 980 - 1 584), т. е на 20%




Можно посчитать и средневзвешенную стоимость капитала (ставка WACC):

WACC = 80%*6000/15000 + 22%*9000/15000 = 0,452 (45,2%) в первом примере она была равна 43%.

Нет.