Задача про акции

Для определения максимальной нормы прибыли, при которой инвестор купит данную акцию, нам необходимо рассчитать ее ожидаемую стоимость и сравнить ее с текущей ценой. Для этого мы должны учесть ожидаемый рост дивидендов в будущем и стоимость капитала инвестора.
Первым шагом нужно рассчитать текущую доходность от дивидендов (Dividend Yield), которая равна дивидендам за год, деленным на текущую цену акции:
Dividend Yield = 220 / 2000 = 0,11 или 11%
Затем необходимо рассчитать ожидаемую стоимость акции по модели постоянного роста (Constant Growth Model), который оценивает стоимость акций с учетом дивидендов и роста дивидендов. Формула для этого:
P = D / (r - g)
где P - стоимость акции, D - дивиденд за год, r - требуемая доходность капитала, g - ожидаемый годовой рост дивидендов.
Мы знаем, что текущая цена акции равна 2000 руб., дивиденды за год составят 220 руб., а темп роста дивидендов - 5%. Рассчитаем требуемую доходность капитала (r) из формулы капитализации дисконтированных денежных потоков (DCF), например, с помощью CAPM (Capital Asset Pricing Model) или по данным аналитиков:
r = Risk-free rate + Beta x (Market Risk Premium),
где Risk-free rate - безрисковая ставка (например, ставка по государственным облигациям), Beta - коэффициент бета, который отражает рискованность акции, Market Risk Premium - премия за риск рынка.
Допустим, пусть безрисковая ставка составляет 3%, а коэффициент бета для данной акции равен 1,5, а премия за риск рынка - 7%, тогда рассчитаем:
r = 3% + 1,5 x 7% = 13,5%.
Теперь можем рассчитать ожидаемую стоимость акции:
P = 220 / (0,135 - 0,05) = 2457,14 руб.
Итак, максимальная норма прибыли, при которой инвестор будет готов купить данную акцию, будет, если ее цена не будет превышать ожидаемую стоимость акции, т.е. 2457,14 руб. или меньше.