Что такое означает lossless? И чем отличается lossless от mp3?

Лосслесс - это форматы без потери качества
Подробно читайте тут:
http://ru.wikipedia.org/wiki/Сжатие_без_потерь

для чайника - звук лучше, громкость выше и больше размер файла :D

Сжатие без потерь. При записи MP3 теряются некоторые частоты, а в лосслесс нет. У MP3 битрэйт максимум 320 кб/с, а в lossless от 500 до 1411.
Основные лосслесс-форматы: m4a, ape, flac и wav

lossless - не допускающий потерь.

Дословно с английского - беспотерьный.
Но сравнение не совсем корректно. Loseless кодеки применяются не только для аудио, но и для видео. Это не какой-то особый формат или отдельный кодек, это группа кодеков, которые обеспечивают сжатие информации таким образом, что при разжатии получается точная копия того, что было сжато.
Формат mp3 - это формат сжатия с потерями - качество, по сравнению с оригинальным аудиопотоком, всегда будет хуже. Вполне вероятно, что это отличие мы нашим слухом и не заметим, но потери будут.
Возможно, речь идет о том, что аудиопток был сжат не в mp3, а с использованием какого-то беспотерьного кодека ?

lossless- это формат сжатия без потери качества. То есть правильно сделанный рип с оригинального CD диска будет идентичен этому диску. MP3- формат сжатия аудио с потерей качества. Тут есть небольшие тонкости. Различить мр3 с битрейтом 320 кбит/с и выше от lossless- достаточно сложно, тем более на аппаратуре среднего и ниже классов. Короче lossless это по большей части для меломанов и эстетов.