Подскажите пожалуйста, как рассчитать стоимость бизнеса в случае упорядоченной ликвидации?

Ликвидация предприятия означает выход из бизнеса. Процесс выхода всегда характеризуется чертами разрушительной вынужденности и чрезвычайности. Именно эти черты свойственны ценообразованию на ликвидируемые активы.
Определение ликвидационной стоимости важно для решения принципиального вопроса при принятии решения о ликвидации предприятия. Достаточно ли у предприятия имущества, чтобы полностью удовлетворить требования кредиторов? На этот вопрос ликвидационная комиссия может ответить в процессе проведения инвентаризации имущества и последующего финансового анализа, включая привлечение независимого оценщика.

В «Стандартах оценки, обязательных к применению субъектами оценочной деятельности» , утвержденных постановлением Правительства РФ от 6 июля 2001 г. № 519, во втором разделе приводится определение ликвидационной стоимости. «Ликвидационная стоимость объекта оценки — стоимость объекта оценки в случае, если объект оценки должен быть отчужден в срок меньше обычного срока экспозиции аналогичных объектов» .

В принципе процесс ликвидации предприятия должен проходить в короткий срок, что в целом отвечает интересам должника и кредиторов. Ликвидация в этом случае носит вынужденный характер, продажа имущества или даже всего предприятия носит своеобразный пожарный характер. Поэтому для этого случая предусмотрена ликвидационная стоимость вынужденной распродажи активов вследствие быстрой ликвидации.

В российской экономической и оценочной литературе на основе работ американского экономиста Пратта описаны еще два вида ликвидационной стоимости: упорядоченной и в случае прямого уничтожения активов для создания на их месте новых. Ликвидационная стоимость, упорядоченная законодательством о банкротстве, определяется для ликвидируемого предприятия, находящегося в процедуре конкурсного производства. Эта упорядоченная ликвидационная стоимость рассчитывается в том случае, когда распродажи всех активов проводятся в течение разумного периода времени. В частности, для конкурсного производства процедура ликвидации предприятия предусмотрена сроком в один год с его возможным продлением еще не более чем на шесть месяцев согласно ст. 124 Федерального закона «О несостоятельности (банкротстве)» . В результате установленного срока конкурсный управляющий (ликвидатор) может выбрать наиболее выгодные время и конъюнктуру для реализации даже относительно малоликвидных объектов. По сути дела и по определению, упорядоченная ликвидная стоимость, в отличие от вынужденной ликвидационной стоимости, по большинству характеристик приближается к своему родовому основанию -рыночной стоимости. По-видимому, наиболее важное отличие здесь — качество отчуждаемого актива. В случае упорядоченной ликвидации это, как правило, не функционирующий, тем более не приносящий доход актив и даже ликвидируемое предприятие. Возможно, поэтому в Законе нет ссылки на ликвидационную стоимость, в том числе даже для конкурсного производства, а есть лишь ссылка на рыночную стоимость (см. , например, ст. ПО) .

При ситуации прямого уничтожения ненужных активов с целью создания на их месте новых, более эффективных возможны два варианта. Первый связан с обычной реструктуризацией относительно нормально функционирующего предприятия, избавляющегося столь радикально от своих нефункционирующих активов без последующей их реализации. Для этого варианта ликвидационная стоимость уничтожения активов отрицательна и равна убытку предприятия в размере затраченных на ликвидацию средств разрушения.

Второй вариант означает прямое уничтожение всего предприятия с возведением на нулевой основе другого бизнеса. Для второго варианта расчет ликвидационной стоимости должен учитывать не только все затраты по разрушению, но и возможное погашение кредиторской задолженности прежнего предприятия прежним собственником.