Можно. Доменное имя любое - тоже можно, но тогда доступ к сайту по этому доменному имени будет только с этого компа. Т. е. вы можете создать сайт mail.ru и вводя в строке браузера mail.ru будете видеть свой сайт, а не сайт майла, но все остальные пользователи инета будут видеть по прежнему майл=). Если хотите чтобы его видели все, придется покупать (или регистрировать в бесплатной зоне) .
Сервер можно создать локальный или глобальный. Локальный создается довольно просто, просто берете пакет Денвер или что-то подобное, глобальный - много факторов, не факт, что получится.