Макроэкономика

При увеличении ставки фрс что происходит с американскими индексами (nsdq100) и акциями

Прошу вас, уважаемых читателей, помочь мне разобраться в этом запутанном для меня вопросе. :) В моем понимании при увеличении ставки, государство начинает продавать гос. облигации и изымать денежную массу из внутренего оборота страны что вследствии ведет к укреплению доллара. ( эта часть мне понятна, но дальше начинается путаница.) Смысл повышения ставки в том чтобы смягчить экономику страны т. е другими словами не потерпеть убытки в экспорте продукции которая производится внутри страны за доллары, НО при увеличении ставки как я уже говорил растет доллар и получается что наоборот акции американских компаний дешевеют. Или я чтото не до понял?)) Пжл помогите.
ЛФ
Леонид Фокин
3 932
Прежде всего, давайте научимся говорить правильные слова. "Государство" -- это неправильное слово. Никакого "государства" не существует. Существуют правительство и центральный банк (последний в США официально называется "Федеральный резерв"). И это абсолютно независимые друг от друга суЧности.

Далее, общая картина. Правительство контролирует фискальную политику (налоги и расходы бюджета, включая трансферты), центральный банк -- монетарную (ставку рефинансирования и операции на открытом рынке). В теории центральный банк может вести операции на двух открытых рынках -- внутреннем рынке облигаций и валютном рынке. На практике махинации с валютами вышли из моды где-то около 1987 года, и на сегодня Федеральный резерв проводит операции на открытом рынке практически исключительно на рынке облигаций Казначейства (в США Казначейством называется министерство финансов).

Еще далее, теория. Если правительство и центральный банк действуют согласованно, они в состоянии совместными усилиями контролировать любые две из трех ключевых переменных: инфляция, безработица и курс национальной валюты. После серии бессмысленных эксперментов с валютными интервенциями в 1985-87 (гуглим "Plaza Accord" и "Louvre Accord" и читаем до посинения) Федеральный резерв, Банк Японии и центральные банки европейских стран поняли, что курс национальной валюты -- самая маловажная из трех переменных и перестали обращать на него внимание: какой курс будет, такой и будет, и плевать, ибо инфляция и безработица важнее (до Банка Англии это дошло несколько позднее -- в "черную среду", 16 сентября 1992 года -- но все-таки дошло). Соответственно, все рассуждения про экспорт и курс доллара надо автоматически выбрасывать на помойку как не имеющие отношения к делу.

Еще далее, практика. На практике правительство и центральный банк В ПРИНЦИПЕ НЕ МОГУТ действовать согласованно. Центральный банк имеет полную свободу действий в рамках своих полномочий и может в любой момент изменить монетарную политику, но правительство связано рамками бюджетного процесса -- решения о том, какие взимать налоги, сколько денег тратить на закупки и сколько на трансферты, принимаются раз в год. Соответственно, краткосрочные проблемы в реальности приходится решать исключительно монетарными мерами -- фискальная политика слишком медленная. Но без помощи со стороны фискальной политики монетарная политика влияет одновременно и на инфляцию, и на безработицу.

Теперь собственно ответ на Ваш вопрос. В условиях стабильности ожиданий и при отсутствии внешних шоков поднятие процентных ставок ведет к замедлению инфляции и росту безработицы, снижение -- наоборот, к ускорению инфляции и снижению безработицы. Соответственно, центральные банки снижают процентные ставки, если считают, что безработица представляет бОльшую проблему, чем инфляция, и поднимают ставки, если считают что инфляция представляет бОльшую проблему, чем безработица.

На акции, тем временем, все это никак не влияет -- рынок акций и Федеральный резерв реагируют на одну и ту же информацию, только рынок акций реагирует на нее каждый день, а Федеральный резерв -- восемь раз в год, на заседаниях FOMC.
Taron Kazaryan
Taron Kazaryan
56 103
Лучший ответ
Леонид Фокин Спасибо большое за ваш ответ, спасибо за интересную вводную часть, но хотел бы уточнить по поводу вашего ответа на вопрос. В этот цитате "рынок акциий реагирует на эту информацию каждый день" вы имели ввиду повидение рынка относительно ожиданий на изменение ставки от фрс? И еще я хотел узнать почему вы считаете что инфляция не влияет на рынок акций. Ведь чем меньше инфляция тем сильней доллар тем больше дешевеют акции.
Леонид Фокин Да и извините за то, что достаю вопросами, просто мне эта тема оч интересна, а вы как я понял в этом очень хорошо разбираетесь
Смягчение политики, это всегда ослабление валюты, для йены например как и для рубля это огромный плюс... для доллара есесно нет. Все хотят видеть американца сильным... А по поводу акций, тут чаще идет разнонаправленность
Valera Romanov
Valera Romanov
32 731
Леонид Фокин "для рубля это большой плюс" с этим можно поспорить т. к минфин делает на слабом рубле большие деньги что пополняет гос резервы.
Леонид Фокин Кстати спасибо за ответ

Похожие вопросы