есть какой-нибудь способ растровую картинку разделить на два цвета?

Всё зависит от качества оригинала.
Сканировали вы в RGB и при конвертации в CMYK красный ни разу не станет в две краски по 100%. При этом на краях красных букв, в зависимости от качества скана, вообще возможны варианты.
Перекрасить в каналах действительно не очень сложно. И, конечно, печатать на ризо вы будете не 300 с лишним страниц, а эти страницы поделенные на печатные листы (хотя не знаю, может быть вы имели в виду уже 300 печатных листов) . Но в любом случае красить нужно будет много.
Могу предложить сделать нормальное цветоделение, а печатать только чёрный канал и тот канал, в котором будет наибольшее количество информации. Не важно мажента это будет или жёлтый - выходить на мастер они будут чёрным.
В этом случае на ризо они будут не только красным цветом, но и растром. Ризо этого не любит и, возможно, будет блёкло. Но это выход из положения когда работы много а платить за неё никто не будет.
Нужно только заранее согласовать с заказчиком.

Чего же муторно? Загляните в красный канал: они там уже поделенные!

Чем же муторно, залить кистью сначала черные буквы, потом красные. А вот при печати на ризографе, рискуете не попасть в строчки. Будет криво.

Переведите в цмик (в Фотошопе, ессно) . Получите 4 краски: голубую, малиновую, желтую и черную. Убейте краски голубую и желтую (в палитре каналы) . Максимально отконтрастируйте черый и малиновый канал. Усё. Вы получили две краски. А в ризограф для малиновой формы просто налейте не малиновую краску, а красную.